11月以來，險資持續對多個行業及相關上市公司進行了調研，特別是對銀行等板塊進行了重點關注。雖然部分險企三季報投資收益承壓，但仍力爭保持后市投資收益的穩定性。

銀行等板塊受關注

記者梳理發現，11月，險資持續對多個行業及相關上市公司進行了調研，涉及行業包括銀行、機械設備、人工智能、醫療器械、鋰電池、芯片、衛星導航等多個板塊。

其中，11月以來，京東方A陸續發布了三份投資者關系活動記錄表，在調研機構方面，險資參與較多。同花順數據顯示，在其11月29日發布的調研活動中，有逾20家險資參與，包括百年人壽保險股份有限公司、北大方正人壽保險有限公司、信泰人壽保險股份有限公司等。從關注點看，市場主要對其擬投資建設第8.6代AMOLED生產線項目進行了詢問，包括投資合作方、自有資金出資情況、技術路線等。

此外，日發精機11月以來也陸續組織多場調研活動，在其11月27日發布的投資者關系活動記錄中，包括長江養老保險股份有限公司、中意人壽保險有限公司等多家險資參與調研，重點關注了其螺紋磨床產品進展情況、工業母機方面的優勢等。

中國平安在11月初發布的投資者關系活動記錄中表示，權益市場結構性機會預計將持續，TMT、汽車、醫藥、能源等板塊都是持續關注的領域。

值得注意的是，除上述板塊外，銀行板塊也受到了險資的重點關注，11月以來調研銀行包括齊魯銀行、蘇州銀行、杭州銀行、寧波銀行、廈門銀行、常熟銀行等。調研關注點涉及三季報業績情況、信貸需求和投放情況、明年信貸儲備情況、不良率、撥備覆蓋率以及全年資產質量情況等。

有業內人士向記者介紹稱，由于險資的長期投資屬性，保險公司更傾向于配置回報穩定和具備長期成長性的股票，其資金規模相對較大，在整體資產配置上，會有一些相對穩定的收益型證券產品；具體到股票，也是立足于長期投資價值和穩定收益的方向，當然在大的基本盤下，也會有一些靈活的調整。

部分險企投資收益承壓

從前三季度投資情況看，部分險資投資收益并不理想。

中國人壽稱，前三季度股票市場持續低迷，結構分化比較明顯，導致公司權益投資收益同比下滑。同時，疊加低利率環境下固收類收益率的下行，導致今年總體投資收益承壓，目前這也是保險行業共同面對的一個難題。

中國平安表示，前三季度，資本市場震蕩持續，中小企業信用風險上揚，地產行業偶發違約，公司保險資金投資組合實現年化綜合投資收益率3.7%，年化凈投資收益率4.0%。

中國人保介紹稱，前三季度，在權益投資方面，公司以估值定價能力為核心優化個股研究體系，積極挖掘行業結構性機會，較好把握了市場運行主線；同時，加大結構調整力度，以盈利模式相對穩定、分紅率較高的上市公司股票作為主要投資品種。

中國太保也表示，2023年執行新準則，資本市場波動完全體現在凈利潤中，受資本市場持續下行影響，公司投資收益率低于去年同期水平。

招商證券認為，受權益市場波動加劇、長端利率低位震蕩、地產復蘇不及預期等影響，前三季度保險行業投資收益顯著承壓，新會計準則實施更是進一步加劇上市險企利潤波動。

值得注意的是，國家金融監督管理總局發布的2023年三季度保險業資金運用情況顯示，人身險公司方面，截至三季度資金運用余額為24.58萬億元，同比增長11.24%，其中，銀行存款、債券、股票、證券投資基金、長期股權投資賬面余額同比增幅分別為-2.88%、19.14%、16.60%、19.85%和8.97%；財產保險公司方面，同樣除銀行存款外，相關項目賬面余額均保持了正增長，其中股票賬面余額同比增長6.85%。

同花順數據顯示，2023年第三季度，紐威數控、中國電建、星環科技、中國外運等個股險資持倉比例增加明顯，11家公司增持變動比例超2%以上，涉及行業包括基建、通用軟件、汽車零部件等。

凈利潤增速或全面回暖

對于后市投資策略，中國平安表示，資金運用的目標始終是保險資金的保值增值，服務保險主業，實現安全性、流動性、收益性的平衡，要求資產負債在收益率、期限、流動性等方面的合理匹配，并嚴格遵守償付能力、大類品種比例等監管規定，這一大前提不會有任何變化。債券方面將以配置策略為基本盤，同時抓住交易型機會，股權方面繼續保持“啞鈴型”配置，夯實均衡配置結構。

中國人壽稱，壽險資金作為長期資金，堅持跨越周期的長期視角來做好資產負債匹配管理，還會堅持圍繞從負債出發的大類資產配置中樞來開展投資操作，在長期范圍內穩健投資收益。

中國人保也表示，展望四季度，權益市場的不確定性對四季度及2023年全年投資收益收口帶來一定擾動，公司將積極應對市場變化，積極尋找優質資產，做好投資收益收口工作，力爭保持投資收益相對穩定性。

此外，部分中小險企相關負責人也向記者介紹稱，下半年將以流動性資產、固定收益類資產為收益安全墊，保持資產的高流動性，防范流動性風險，堅守資金安全底線，獲取安全、確定收益；尋找權益投資中結構性機會，獲取超額收益。

值得注意的是，2023年以來部分險資也在積極布局商業地產項目，如建信人壽保險股份有限公司投資上海市黃浦區董家渡金融商業中心（綠地外灘中心）T4棟辦公樓項目，中國平安人壽保險股份有限公司布局北京豐臺區麗澤路第E-01、E-05地塊C2商業金融項目等。

國泰君安研報認為，2023年前三季度上市險企綜合投資收益率相比2022年同期有所改善，隨著消費復蘇，地產需求端刺激等因素，預計利好險企投資端收益改善，2024年上市險企凈利潤增速或全面回暖。